Les immatriculations en Europe¹ baissent sur l’ensemble de l’année 2009 de - 1,6 % à 14,5 millions d’unités, malgré le rebond de fin d’année (octobre : + 11,2 %, novembre + 26,6 % et décembre + 16,0 %)². Comparés au marché de 2007, ces chiffres, montrent cependant une attrition de 9,5 %.
Le caractère inédit de cet exercice vient du profil de l’évolution des immatriculations avec un premier trimestre à - 17 %, le second trimestre à environ - 5 %, puis un rétablissement spectaculaire au troisième trimestre + 4 % et + 18 % au dernier trimestre 2009 grâce notamment aux incitations gouvernementales. L’ensemble des pays européens a suivi le mouvement, à l’exception de deux zones : l’Europe de l’Est en baisse de - 27 % et l’Espagne à - 18 %.
Le vrai marqueur de l’activité reste la production en Europe élargie : elle s’est ajustée à 15,3 millions d’unités³, soit une baisse de - 18 % avec une magnitude de variation qui amplifie le cycle des immatriculations. A titre illustratif, la production de décembre a été en hausse de + 34 % alors qu’elle s’était montrée en recul de - 41 % en février 2009.

Par client, les deux constructeurs français, PSA et Renault-Dacia, affichent des performances solides avec une baisse limitée de leur production respective de - 5,2 % et - 2,6 %, tandis que le groupe Volkswagen s’ajuste davantage à - 12,2 % dans la lignée de BMW (- 10,9 %), Daimler (- 19,8 %) ou encore Ford Europe (- 14,3 %). Pour l’année, le portefeuille des clients LISI AUTOMOTIVE a réduit sa propre production moyenne de - 13,2 %, après une baisse de - 5,1 % en 2008.

LISI AUTOMOTIVE considère que le rythme de ces derniers mois (octobre – novembre 2009) est toujours en retrait de - 15 % comparé à la période du deuxième semestre 2007. Le marché montre cependant quelques signes de rétablissement, mais à un niveau structurellement bas en Europe. Seuls les pays émergents comme la Chine ou le Brésil permettent aux grands constructeurs d’afficher des résultats plutôt encourageants. Ainsi Volkswagen a battu un record à 6,3 millions d’unités vendues dans le monde (+ 1,1 %)⁴ grâce à une progression de + 38 %⁴ en Chine ; Renault a vendu plus de 2 millions de véhicules particuliers (+ 0,7 %)⁴ et PSA 3,2 millions d’unités⁴ soit un recul de - 2,2 %⁴.

Certains équipements de sécurité active ou passive ou de confort ainsi que certaines solutions, comme le frein de parking électrique, sont en train de s’imposer comme des systèmes mondiaux et sont utilisés sur presque tous les véhicules produits dans le monde. Les clients de LISI AUTOMOTIVE dans ce segment attendent une qualité de service et de produit irréprochable sur des séries de très gros volumes. Néanmoins, LISI AUTOMOTIVE a constaté dans cette période de crise une évolution parallèle entre les constructeurs et les équipementiers qui ajustent donc les appels de livraison en temps réel.

Le groupe Volkswagen a profité de l’essor du marché chinois, devenu pour la première fois son premier marché devant l’Allemagne, avec 1,4 millions d’unités vendues en Chine. Cette zone constitue un centre d’attractivité pour tous les constructeurs mondiaux. Les statistiques d’immatriculations (10,3 millions d’unités pour 2009) montrent que ce pays est devenu en 2009 le premier marché individuel au monde. LISI AUTOMOTIVE répond à une attente de localisation de certains produits en Chine grâce à ses deux sites de production situés à Shanghai et Pékin.

Le dernier trimestre 2009 a vu les ventes de la division nettement rebondir (+ 19 %) à 310,4 M€ pour l’exercice 2009, soit 75 M€ de moins qu’en 2008, dont - 19,8 M€ liés à la sortie de la société SDU. Le Business Group Allemagne est celui qui a le plus souffert (- 21 % hors SDU) du fait du redressement très tardif de BMW et Daimler, ainsi que d’un déstockage très prononcé de Volkswagen. Le Business Group France est en baisse de - 11 % et celui dédié aux grands équipementiers de - 19 %. Au contraire, l’activité en Chine progresse de plus de 60 % à plus de 12 M€.
Le développement de nouveaux produits s’est ralenti, même si la division note un certain regain d’études sur la fin de la période. Le chiffre d’affaires annualisé des nouveaux produits obtenus sur l’exercice représente 9,3 % du chiffre d’affaires 2009, contre plus de 12 % en moyenne sur les 3 derniers exercices.

A l’instar de ses clients, la division a ajusté sa production dans des proportions significatives à 284,7 M€ soit - 28,5 % (- 30,2 % hors SDU). Cet ajustement a été rendu possible grâce à un recours massif au chômage partiel sur le premier semestre et une baisse des effectifs inscrits (hors SDU) de 133 personnes. Sur le second semestre, les résultats de la division sont positifs avec un EBITDA à 10,2 % et un EBIT à 2,1 %. Toutefois, du fait de la sous-absorption des frais fixes, ces performances ne permettent pas de rattraper les pertes du premier semestre : sur l’ensemble de l’exercice, l’EBIT reste négatif à - 15,5 M€. Il convient, par ailleurs de noter que les stocks sont en recul de 20 jours et que les indicateurs logistiques sont excellents (taux de service à 97 %).

L’analyse des frais fixes et des frais variables sur l’ensemble de l’exercice montre que l’ajustement des coûts variables (y compris les coûts de production) a été très bien géré : ils sont en retrait de - 30,2 % pour une production en diminution de - 28,5 %. A l’inverse, les coûts fixes n’ont pu être ajustés que de 5,0 %.

Les effectifs mesurés en Equivalents Temps Plein passent de 3 043 à 2 533, ce qui permet à la masse salariale de s’ajuster sensiblement au 1^er semestre 2009 (- 13,5 M€), tandis que le second semestre montre une économie de 1,1 M€ par rapport au second semestre 2008 pour un chiffre d’affaires quasi équivalent.

Avec un Free Cash Flow positif de 15,8 M€, l’objectif financier principal de génération de trésorerie est atteint. Il tient compte d’une baisse des stocks de 33,7 M€ et d’investissements toujours élevés de 20,4 M€ (6,6 % de chiffre d’affaires). Parmi ceux-ci à noter, que la construction d’une nouvelle usine en République Tchèque (3,6 M€), le déploiement de l’ERP Lawson M3 (1,6 M€) et le renouvellement continu des moyens de production représentent le quart des 20,4 M€ investis en 2009.

La division a pu redémarrer la production au deuxième semestre pour réaliser le même chiffre d’affaires qu’au second semestre 2008. Comparé au 1^er semestre 2009, il a bondi de 12 % dans la deuxième partie de l’année, sans que le service aux clients ait été affecté. Malgré le redressement spectaculaire à court terme du marché européen, la reprise présente des signes de fragilité avec l’impact de l’arrêt programmé des primes à la casse et des contraintes environnementales qui limitent la puissance des moteurs. La visibilité sur le premier trimestre 2010 paraît à ce jour plutôt encourageante, mais le marché européen devrait ensuite s’ajuster progressivement à la baisse autour de - 7 % à - 10 % par rapport à la moyenne de 2009.

Ayant apporté la preuve de sa réactivité à des conditions de marché excessivement difficiles, LISI AUTOMOTIVE va poursuivre ses actions de productivité et d’amélioration de son organisation dans un environnement qui devrait rester volatile.

En revanche, le mouvement de déstockage constaté en 2009 ne devrait pas se reproduire et affecter les ventes de LISI AUTOMOTIVE en 2010.

A plus long terme, le développement de l’Asie, qui ne représente que 4 % des ventes de la division en 2009, va se poursuivre sur un rythme accéléré, constituant ainsi un relais de croissance pour les exercices à venir.

¹ Véhicules légers EU27 + EFTA
² Source ACEA
³ Source JD Power, Décembre 2009
⁴ Source Usine Nouvelle