La forte progression de 29,3 % du chiffre d’affaires 2010 de la division LISI AUTOMOTIVE à 401,3 M€, proche du niveau du record de 2007 (407,1 M€) s’explique par deux principaux éléments :

• un effet périmètre avec l’intégration à compter du 1^er avril 2010 de deux sites acquis au Groupe Acument. Ces deux usines contribuent à hauteur de 34,6 M€, soit 8 % de croissance,
• le bon niveau de production des clients de la division. Le volume d’activité affiche des taux de croissance comparables de + 49,7 % en Chine, + 25,8 % en Allemagne, + 18,2 % avec les équipementiers mondiaux et + 16,9 % en France.

A taux de change et périmètre constants, les ventes sont en hausse de 21,2 % en un an, alors qu’elles avaient reculé de près de 15 % en 2009 par rapport à 2008.

Contrairement aux prévisions de marché, l’exercice 2010 a fait preuve d’une grande solidité tout au long de l’exercice, affichant même un taux de croissance de + 9,0 % au quatrième trimestre à périmètre et devises constants.

A l’exception de l’Europe occidentale, les marchés sont en forte reprise avec une nouvelle année record pour la Chine avec 18,1 millions de véhicules vendus. Les immatriculations en Europe des 27 + EFTA¹ sont en baisse de - 4,9 % contre une estimation à - 9,0 % en début d’année, principalement à cause de la chute du marché allemand de - 23,4 %. Le recul des ventes a été atténué par l’effet résiduel des primes à la casse notamment en France (- 2,2 %). En revanche, la division estime que la production de ses clients a progressé de + 10,6 % (portée par la hausse substantielle des constructeurs allemands (export) et français (gains de parts de marché en Europe). Le Groupe note donc que son niveau d’activité est moins corrélé au niveau des immatriculations européennes, mais davantage à celui de la production mondiale de son portefeuille clients.

Les tendances des clients constructeurs vont clairement vers le développement de leurs implantations dans les pays à forte croissance de marché comme la Russie, la Chine et l’Amérique du Sud. De même, les équipementiers de premier rang qui constituent plus de 25 % du chiffre d’affaires de LISI AUTOMOTIVE poursuivent leur consolidation et accompagnent les constructeurs vers ces zones.

En termes de développement commercial, la prise de commandes de nouveaux produits au cours de l’exercice 2010 a été de très bon niveau à 13,4 % (chiffre d’affaires annualisé des nouveaux produits / chiffre d’affaires 2010). Ces développements ont été particulièrement actifs auprès des constructeurs allemands, des équipementiers mondiaux et en Chine.

Après l’exercice très difficile de 2009, le retournement de 2010 est remarquable avec plus de 40 M€ d’écart au niveau du résultat opérationnel courant, qui reflètent les principales évolutions suivantes :

• un effet volume significatif (+ 25,2 M€),
• la hausse de la production (+ 7,0 M€),
• les gains de productivité (+11,0 M€).

Elles ont largement compensé l’effet négatif à hauteur de - 5,5 M€ dû à la non-répercussion aux clients de l’inflation du coût des matières premières constatée à partir du deuxième trimestre 2010, peu de temps après que les prix de vente avaient été ajustés à la baisse pour s’aligner sur les coûts d’achat 2009.

La contribution des sites entrants de la Ferté-Fresnel (61) et, dans une moindre mesure, de Bonneuil-sur-Marne (94) a permis d’apporter un complément de + 1,6 M€ presque effacé par une opération de maintenance lourde sur un four de traitement thermique
(- 1,1 M€). Le reliquat est attribuable à l’amélioration du solde des dotations et amortissements.

L’analyse des coûts fixes et variables montre le redressement de la marge sur coûts variables qui dépasse 40 %. L’effort a également porté sur la maîtrise des coûts fixes qui ne progressent que de + 5,0 % à périmètre constant pour une augmentation de la production de + 32,8 %. L’exercice a ainsi bénéficié des réductions de coûts de 2009, sans toutefois retrouver le niveau de résultat d’exploitation de 2007.

A près de 43 M€ (contre 9,0 M€ en 2009, la capacité d’autofinancement atteint 10,7 % du chiffre d’affaires. Le besoin en fonds de roulement diminue de + 13,9 M€ malgré la hausse maîtrisée des stocks (+ 7,3 M€), dont + 4,0 M€ dus aux matières premières. Au 31 décembre 2010, les stocks représentent 66 jours de chiffre d’affaires contre 68 en 2009, malgré l’intégration des acquisitions et la hausse de l’activité. Cette performance de gestion a été rendue possible grâce aux actions de productivité ACE, à la démarche Lean Manufacturing et à la mise en ligne des flux.

Les investissements comptabilisés en 2010 sont en hausse à 29,6 M€ (20,4 M€ en 2009) parmi lesquels :

• l’acquisition du bâtiment du site de Puiseux (95) pour près de 5,0 M€,
• la construction de l’infrastructure logistique de Delle II pour 2,4 M€,
• le développement de nouveaux produits pour les équipementiers pour 3,6 M€,
• l’extension des capacités en Allemagne pour 5,1 M€ ainsi qu’en Chine pour 1,6 M€,
• la continuité de l’effort de déploiement de l’ERP Movex pour 4,2 M€.

Après la prise en compte de tous ces éléments, le (« Free Cash Flow ») atteint le niveau record de 27,3 M€ et le retour sur capitaux employés s’améliore par rapport à 2009.

L’augmentation des effectifs inscrits est de + 13,4 % à 3 200 personnes (2 821 en 2009), soit 3 171 équivalents temps plein (y compris les intérimaires), alors qu’en 2009, après le recours au chômage partiel, la division avait ajusté ses effectifs à 2 533 personnes. La flexibilité atteint donc + 25,2 % sur 12 mois.

Le cabinet JD Power prévoit avec la fin des primes à la casse, un marché européen 2011 (Europe des 27 + EFTA) en léger recul, mais avec un niveau d’incertitude encore élevé. Par contre, les marchés américains seraient en forte reprise (+ 10 % selon les mêmes sources). Les marchés brésiliens (+ 11 %), indiens (+ 15 %) ou russe (+ 17 %) devraient également soutenir la demande. Le contexte global permettrait donc à la production des clients de LISI AUTOMOTIVE de se maintenir à un niveau comparable voire supérieur à celui de 2010.

¹ EFTA : European Fair Trade ; Source : European Automobile Manufacturers’ Association