LISI 2014DOCUMENTDERÉFÉRENCE
I
25
SITUATION FINANCIÈRE
1
2
Activité
Enmillions d'euros
2014
%Groupe
2013
Variations
Chiffred'affaires
788,1
60%
663,9
+18,7%
Résultatopérationnel courant (EBIT)
114,1
87%
118,2
-3,5%
Capacitéd’autofinancement
106,2
75%
107,5
-1,2%
Investissements industrielsnets
-51,3
57%
-52,3
-1,9%
Excédentde trésoreried’exploitation («
FreeCash-Flow
»)
1
43,9
96%
32,6
+34,7%
Effectifs inscrits findepériode
6957
65%
5604
+24,1%
Effectifséquivalents tempsplein
2
6800
63%
5951
+14,3%
1
FreeCashFlow
:capacitéd’autofinancementdiminuéedes investissements industrielsnetsetdesvariationsdesBFR.
2ycompris intérimaires
Faitsmarquants
Spécialisé principalement dans la forge de pièces en métal pour des
applications aéronautiques, Manoir Aerospace est consolidé depuis
le 5 juin 2014 au sein de LISI AEROSPACE dans l’objectif de renforcer
le pôle Composants de structure avec l’intégration de technologies
complémentaires.
Cette acquisition, qui représente une étape majeure dans le
développementduGroupeLISI, a contribuéàhauteurde94,8M€ (pour
environ 7 mois d’activité) au chiffre d’affaires de 788,1 M€ réalisé par
la division aéronautique en 2014. A 256 M€, l’activité Composants de
structure en représente désormais près du tiers. La division montre
ainsi une progressionde + 18,7%de son chiffre d’affaires ; retraitée de
l’acquisitiondeManoir Aerospace et des effets de change, la croissance
organique ressort à + 4,3 % sur l’ensemble de l’exercice (+ 9,0 %
au quatrième trimestre 2014). Cette évolution est en ligne avec le
ralentissement de l’activité qui était attendu, après le rythme de
croissanceexceptionnellementélevéenregistrédepuis2011.
En particulier, les ventes de l’activité Fixations en Europe marquent
unepause (+0,5%), tandis que la zoneaméricaineest plus dynamique
(+5,1%).
Al’inverse,lesComposantsdestructureontbénéficiédesdéveloppements
desnouveauxproduits,cequi leurspermetd’afficheruneprogressionde
leursventesde+5,7%sur l’ensemblede l’année.
Le résultat d’exploitation courant atteint 114,1M€ (118,2M€ en 2013). La
baisse momentanée des appels de fixations sur le programme A350,
que ne compense pas entièrement la bonne activité de Boeing, et les
coûts d’industrialisation des nouveaux composants de structure ainsi
que l’intégrationde la sociétéManoir Aerospaceont pesé sur lamarge.
Celle-ci reculede3,3pointsà14,5% (17,8%en2013).
Les stocks passent de 192,8M€ à 253,8M€ du fait de l’entrée dans le
périmètre deManoir Aerospace pour 55,9M€. Exprimés ennombre de
joursdechiffred’affaires, ilssontstablesàenviron107 jours.LeBesoinen
Fonds deRoulement augmentede+9,3M€, retraitéduBFRdeManoir
Aerospace. Après des investissements comptabilisés pour 53,1 M€, en
légèrehaussepar rapport à2013, le
FreeCashFlow
de ladivisionest très
largementpositif : à43,9M€, soit 5,6%du chiffred’affaires, il progresse
deplusde10M€parrapportà l’exerciceprécédent.
Lesinvestissementsengagéssontrestésàunniveauélevé:ilsreprésentent
environ 55,6M€ comptabilisés, dont près de 60% consacrés à l’activité
Fixations Europe (nouvelle usine de Villefranche-de-Rouergue), tandis
que lesComposantsde structureont engagédesmontants importants
sur lesnouveauxproduits (équipementsde formageetd’usinage).
Les effectifs s’élèvent à 6800ETP (contre 5 951 en 2013), dont 1 341 ETP
moyen en décembre pour Manoir Aerospace. La hausse, à périmètre
constant, d’une centaine d’ETP provient essentiellement de l’activité
Composantsdestructure.
PERSPECTIVES
La division va bénéficier dans son ensemble d’un environnement de
marché toujours solidemais aussi très exigeant en termes de rythme
d’industrialisationetdemontéeenchargedesnouveauxproduits.
Dans l’activité commerciale dédiée aux fixations, LISI AEROSPACE
devra cette année obtenir le renouvellement du contrat avec son
principal client Airbus pour la période 2015-2020 et, aux Etats-Unis,
réussir le développement de la distribution. Sur le plan industriel, le
déménagement de l’usine emblématique deVillefranche-de-Rouergue,
dusitedeMonadnock (Cityof Industry)ainsique l’extensionde l’usinede
Saint-Ouen-l’Aumônemarqueront un nouveau jalon dans la recherche
de l’excellence industrielle. Localisés dans des pays àmoindre coûts de
production, les sites d’Izmir, de Tanger et de Bangalore sont appelés à
monterenpuissance.
Lemarchémondial de l’aviation commerciale est toujours bienorienté,
soutenu par une forte demande : les commandes ont augmenté pour
la cinquièmeannée consécutive, portant ainsi le carnet de commandes
à près de dix années de production. Si Airbus reste dernière Boeing en
nombre d’avions livrés en 2014 (629 contre 723), l’avionneur européen a
engrangéplusdecommandes (1456contre1432)nettesdesannulations.
Les autresmarchés aéronautiques souffrent davantage : le recul est net
dans les segments «Défense »et «Hélicoptères ». Par ailleurs, lesavions
régionauxnecréentplusdecroissancedepuisplusieursannées.
