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MESSAGE DE LA DIRECTION
UN EXERCICE
MARQUÉ PAR UNE
GRANDE VOLATILITÉ
CONJONCTURELLE
P
orté par une volatilité marquée de ses
marchés, le Groupe a été malmené
sur l ’ensemble de l ’exercice avec
tout d’abord un fort ajustement de la
demande aéronautique en Europe puis
sur la deuxième partie de l’année par
une baisse significative des marchés
automobiles. Grâce aux acquisitions
réalisées aux États-Unis et au rétablissement du dollar
sur la fin de période, le chiffre d’affaires du Groupe s’est
établi à 1,64 Md€, stable (+ 0,1%) par rapport à l’exercice
précédent et affiche une baisse de - 2,6% à périmètre et
taux de change constants.
Cette volatilité du chiffre d’affaires a pesé lourdement sur
les résultats du Groupe LISI avec notamment la baisse du
résultat opérationnel courant de -21% et un ROCE (retour
sur les capitaux employés) sous pression à 10,6%en baisse
de -3,7 points. À ce titre les deux éléments conjoncturels
marquants cités ont été particulièrement difficiles à
gérer :
• La baisse des stocks conjuguée à une modification
structurelle de la demande d’un client important de
l’aéronautique européenne a créé une situation de
sous-activité dans plusieurs sites industriels.
• Dans l a di v ision automobil e, l a surchauf fe du
1
er
semestre puis la chute d’activité dès septembre 2018
se sont traduites, l’une comme l’autre, par des surcoûts
impossibles à absorber en totalité dans la période.
Le Groupe a réagi en prenant des mesures appropriées
afin d’ajuster ses coûts à la nouvelle donne des marchés,
notamment dans l’aéronautique, de développer ses
zones de production les plus efficaces et se positionner
sur les produits à forte valeur ajoutée à l ’instar de
l’acquisition deHi-Vol Products aux États-Unis. L’apport de
l’acquisition de Termax (États-Unis) en 2017 a notamment
été bénéfique pour le maintien de la contribution de la
division automobile.
Les ajustements de la production sur la fin de l’exercice
n’ont toutefois pas été suffisants pour éviter la légère
hausse des stocks constatée.
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