LISI 2013DOCUMENTDERÉFÉRENCE I
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ÉTATSFINANCIERSCONSOLIDÉS
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LeGroupeachèteet venddesdérivéset supportedespassifs financiers,
afindegérer lesrisquesdemarché.
Lesopérationsdecouvertureetdemarchésurdes instrumentsfinanciers
àterme,detaux,dechangeoud’actionssontenregistréesconformément
aux dispositions des règlements n° 88-02 et 90-15 du CRBF. Les
engagements relatifs à cesopérations sont inscritsdans les comptesde
horsbilanpour lavaleurnominaledescontrats.Au31décembre2013, le
montant de ces engagements représente le volumedesopérationsnon
dénouéesà laclôture.
Les principes comptables appliqués diffèrent selon la nature des
instrumentset les intentionsdesopérateursà l’origine.
Le détail des engagements est donné à la rubrique 2.7.4.1 du présent
documentderéférence.
Risque de taux d’intérêt
LaprincipaleexpositionduGroupeenmatièrederisquedetauxd’intérêt
recouvre l’expositiondesesactifsetpassifs financiersàtauxvariableaux
variationsdestauxd’intérêt,quipourraientavoirunerépercussionsurces
fluxdetrésorerie.
LeGroupe,dans lecadredesapolitiquegénérale,convertitpartiellement
à taux fixesadette initialementà tauxvariable,aumoyend’instruments
financierstelsquedesSWAPdetauxouoptionsdetauxd’intérêt.
Cesinstrumentsdecouverturesontnégociéssurdesmarchésdegréàgré
avec les contrepartiesbancaires, demanière centraliséepar laDirection
Financière du Groupe. Ils ne sont pas qualifiés de couverture par le
Groupeetsontcomptabilisésen justevaleurpar lecomptederésultat.
Le Groupe n’a pasmis en place en 2013 de nouvelles couvertures et le
montant de ses instruments en vie au 31 décembre 2013 porte sur un
montant nominal de 56,5M€. Les caractéristiques de ces instruments
sontprésentésennote2.7.4«Engagements».
Au31décembre, l’expositionnetteà tauxvariablesedécomposecomme
suit :
(enmilliers d'€)
31/12/13
31/12/12
Emprunts - tauxvariables
71542 138900
Concoursbancairescourants
8224 10892
Autresactifs financierscourantsetnoncourants
(35892)
Trésorerieetéquivalents trésorerie
(78600)
(30625)
Positionnetteavantgestion
1166 83275
SWAPde tauxd'intérêts
56491 75353
Couverture
56491 75353
Positionnetteaprèsgestion
(55325)
7922
L’approcheretenueaconsistéàprendreencomptecommebasedecalcul
à lasensibilitéautaux lespositionsnettes,prêteusesetemprunteuses.
Au31décembre2013, l’impactsur lapartienoncouvertede100pointsde
basedevariationdestauxvariabless’élèveà+ /-0,6M€.
Risque de cours sur lesmatières premières
Cepointesttraitéauchapitre5§4.6.1.
Risque de change
LeGroupeestglobalementsoumisàdeuxtypesderisquedechange :
n
En dehors de la zone EUR et de la zone USD, il dispose d’outils de
productiondans unedizainedepays, dans lesquels les ventesde ses
filiales sont majoritairement libellées en EUR ou en USD, alors que
leurschargessontmajoritairement libelléesendevise locale,quesont
leGBP,CAD,TRY,CZK,etdansunemoindremesure leMAD,CNY, INR
etPLN,faisantnaîtreunbesoinendevises locales.Unrenchérissement
decelles-ciaffecterait laperformanceéconomiqueduGroupe;
n
L’USD constitue la seconde devise de facturation du Groupe après
l’EUR, principalement dans la division aéronautique. La facturation
dans d’autres devises n’est pas significative à l’échelleduGroupe. Un
affaiblissement de l’USD affecterait la performance économique du
Groupe.
Afin de protéger ses résultats, le Groupemet enœuvre une politique
de couverture dont la finalité est de réduire les facteurs d’incertitude
affectant sa rentabilitéopérationnelleet lui donner le tempsnécessaire
à l’adaptationdesescoûtsàunenvironnementmonétairedéfavorable.
Couverture du risque de change sur devises locales
LeGroupe aune très bonne visibilité sur ses besoins endevises locales.
Aussi, sapolitiquedecouvertures’appuiesur lagestiond’unportefeuille
d’instruments financiers, lui permettant de ne pas descendre en
deçà d’une parité plancher, tout en lui permettant éventuellement de
bénéficier d’une amélioration partielle des parités sous-jacentes, sans
remettrepour autant en cause laparitéplancher d’origine. L’horizonde
couvertureestde12à24mois.
Couverture du risque de change surUSD
Comme indiqué ci-avant, la génération d’USD provient principalement
de la division aéronautique du Groupe, qui bénéficie de contrats à
long terme prévoyant une facturation dans cette devise. La politique
de couverture s’appuie sur la gestion d’un portefeuille d’instruments
financiers, lui permettantd’obteniruncoursdecouvertureoptimisépar
rapport aux conditions de marché. L’horizon de couverture peut aller
jusqu’à8ans. Cette stratégieapermis auGroupede vendreen2013un
montantglobalde10,4MUSDàuncoursmoyenprochede1,18.
