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progression en valeur de ses indicateurs de gestion, dans un contexte de
volatilitédesdevises.Lapoursuiteet ledéploiementdenombreuxprojets
industriels structurants (robotisation et amélioration de la productivité,
innovation), le lancement des premières initiatives dans le domaine de
la digitalisation des moyens de production vise à lui donner une avance
technologique qui doit consolider sa différenciation demanière pérenne
dans des marchés bien orientés dans la durée.
2.2
I
LISI AEROSPACE
Présentation résumée de l’activité de LISI AEROSPACE :
■■
Le milliard d’euros de chiffre d’affaires est dépassé pour la première
fois, mais avec une forte disparité dans la croissance organique entre
le premier semestre (+ 7,4%) et le second (- 1,1 %) ;
■■
L’améliorationdel’ensembledesindicateursdegestionsurl’année,avec
un fort contraste entre le premier et le second semestre affecté par
l’ajustement temporaire des stocks d’Airbus et l’effet défavorable lié à
la baisse du dollar par rapport à l’euro ;
■■
Un Free Cash Flow positif après un plan d’investissements en forte
augmentation (+ 11,0%) ;
■■
Un début d’exercice 2018 difficile dans la lignée du second semestre
2017.
Marché
Lavisibilitésur lesegmentdesavionscommerciauxdemeuretrèssolide
dans un contexte où le trafic aérien mondial connaît une croissance
annuelle toujours soutenue (+ 7,7 %* en 2017). Les autres segments de
marché servis par LISI AEROSPACE, notamment lemilitaire, les avions
d’affaires ainsi que les avions régionaux ne montrent toujours pas de
signes de reprise perceptibles. Le marché des hélicoptères semble
reprendre doucement.
Si Airbus a livré moins d’avions que Boeing (718 avions livrés contre
763 pour Boeing), il reste le leader en nombre de commandes nettes
(1 109 contre 912 chez Boeing). Le carnet de commandes des deux
avionneurs est supérieur à 13 000 avions. Comme attendu, l’effet des
augmentations de cadences sur les monocouloirs, qui passent de 1 035
à 1 087 livraisons, et de l’A350, qui s’accélèrent de 49 à 78 livraisons, se
poursuivra en 2018.
Safran continue, de son côté, à profiter de la fortemontée en cadence du
moteur LEAP (plus de 450 moteurs livrés en 2017 soit près de 6 fois plus
qu’en 2016) avec un carnet de commande de plus de 14 000 moteurs. Ce
rythme de croissance devrait presque tripler en 2018.
* Source : IATA.
Activité
En millions d'euros
2017
2016
Variations
Chiffre d'affaires
1 000,9
987,2
+ 1,4 %
Résultat opérationnel courant (EBIT)
128,1
122,9
+ 4,2 %
Capacité d’autofinancement
129,9
127,1
+ 2,2 %
Investissements industriels nets
- 91,4
- 82,4
+ 11,0 %
Excédent de trésorerie d’exploitation (« Free Cash-Flow »)
1
61,6
32,3
+ 29,3 M€
Effectifs inscrits fin de période
7 251
7 386
- 1,8 %
Effectifs équivalents temps plein moyen
2
8 223
8 011
+ 2,6 %
1
Free Cash Flow : capacité d’autofinancement diminuée des investissements industriels nets et des variations des BFR
2
y compris intérimaires
A 1 001 M€, le chiffre d’affaires franchit un niveau historique. Il est en
progression de + 1,4 % par rapport à 2016 et de + 3,3 % à périmètre et
taux de change constants. L’activité « Fixations » Europe a subi l’effet
défavorable du déstockage d’Airbus sur la deuxième partie de l’année.
Les livraisons sont ainsi en recul de - 7,8 % sur le second semestre
après avoir connu une première partie d’année très dynamique
(+13,7%auS1).Airbusajustesonniveaudestocksenborddechaineaprès
la phase d’industrialisation et de lancement des A350 et de l’A320neo
(« phase-in »). L’accélération de la dépréciation du dollar par rapport à
l’euroaégalementpesésur laperformancede ladivision.AuxEtats-Unis,
l’activité « Fixations » reprend des couleurs chez Boeing alors que le
repositionnement actif de LISI AEROSPACE auprès de la distribution est
minoré par le faible niveau d’activité des avions d’affaires et régionaux.
A l’inverse, l’activité « Composants de Structure » enregistre une forte
croissance de son chiffre d’affaires par rapport à 2016 avec la poursuite
de la montée en cadence des nouveaux programmes, dont celle du
moteur LEAP.
Résultats
Lerésultatopérationnelcourantatteint128,1M€,enhaussede5,2M€par
rapport à 2016. A + 12,8 %, la marge opérationnelle est en augmentation
de + 0,4 point par rapport à l’exercice précédent.
Les sites de production de l’activité « Fixations » ont su tirer parti d’un
effet volume favorable sur le premier semestre. Le bon ajustement des
coûts de production au second semestre a permis de limiter les effets
défavorables de la baisse des volumes destinés à Airbus sur le résultat
opérationnel. Par ailleurs, l’amélioration de la situation opérationnelle
de l’activité « Composants de Structure » est engagée, et les surcoûts
générés par les difficultés industrielles dans la phase de fortemontée en
cadence des nouveaux programmes ont été réduits demoitié sur l’année
conformément à la feuille de route fixée.
Le résultat opérationnel courant tient notamment compte des charges
d’exploitation suivantes :
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LISI 2017 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
SITUATION FINANCIÈRE
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